短期矛盾:庫存趨勢性累積拐點何時到來。
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行業新聞

2020-12-09鋁價早評

時間:2020-12-09 11:53:46  作者:

金瑞期貨

中長期矛盾:疫情後期,中國經濟複蘇帶來的消費增長仍難匹配供應增速。
短期矛盾:庫存趨勢性累積拐點何時到來。
蘑菇影视下载安装最新版的觀點:周一鋁錠庫存錄得60萬噸,較上周四持平,盡管沒有繼續累庫,但庫存表現仍不盡人意。海關公布11月未鍛造鋁及鋁材出口量為42.4萬噸,環比提高1.2%,出口小幅回暖,國內訂單方麵,除建築型材因季節性下滑外,其他板塊短期尚能保證訂單情況。供應,除不斷新增的冶煉產能外,由於近期進口利潤空間不斷擴大,三月進口窗口罕見打開,保稅區庫存再降,同時進口預期再起,從窗口開啟及船期來看,12月中下旬國內鋁錠市場有望再次受到進口衝擊。價格回落後,市場采購情緒明顯好轉,進口雖將衝擊,但可能不會在交割日前發生,趨勢性累庫的拐點仍未到來,鋁價繼續高位運行,不過隨著時間推移供需邊際進一步走弱,疊加進口幹擾,庫存拐點或就在本月出現,關注庫存變化以及現貨成交情況。
投資策略:觀望。

光大期貨

隔夜鋁震蕩偏弱。近期鋁表現震蕩下行,伴隨著鋁持倉量的下降,說明部分多頭可能提前獲利止盈,對後市開始出現分歧。不過,滬鋁快速下跌,並未對滬鋁大的BACK結構改變太多。當前鋁股票和鋁價相互配合和影響,使得市場熱度再度推升,相關股票已接近一倍漲幅,當前鋁價無論是絕對價格還是利潤堪比17年三季度,而本輪行情在四季度展開,本身也引起了市場很大爭議。基本麵的分歧在於表需和真實需求的差異。筆者認為,當前表虛並不能體現真實需求,蘑菇影视下载安装官方從下遊開工率、加工費以及現貨升貼水表現來看,真實需求並不盡如人意,特別是年關臨近,訂單或麵臨環比減少的境地,因此當前至春節前後基本麵始終存在供過於求的預期。越臨近年關和春節無論從絕對價格還是利潤的角度都會吸引大量的套保和空頭投資者布局春節月份,壓力也會明顯高於去年同期,我認為這會限製進一步上漲的空間,12月可能會出現價格的分水嶺。

長江期貨

12月8日,陽泉鋁土礦報價410元/噸(+10),山西氧化鋁報價2280元/噸(+10),上海電解鋁報價16510元/噸(+10)。12月7日電解鋁社會庫存環比上周增加1.8萬噸至61.5萬噸,庫存累積打擊市場情緒,但需注意的是本次累庫屬於曆史規律,12月中旬、1月中旬將仍有兩次去庫動作,因此庫存走勢並非是在現在反轉。6063鋁棒社會庫存報6.5萬噸,環保上周持平。11月中國再生鋁合金錠運行產能83.37萬噸,環比增加3.2%,同比增加16.9%;產量47.23萬噸,環比增加1.89%,同比增加10.87%。行業開工率57%,環比持平。靖西天桂鋁業二期氧化鋁生產線原計劃2021年年初投產,或有推遲,涉及產能80萬噸/年。
策略:關注15900支撐,若跌破下方空間繼續打開

南華期貨

上周鋁價寬幅震蕩,繼大幅拉漲上碰萬七關口後,因鋁錠社會庫存首現小幅累庫,多頭集中獲利出逃造成了踩踏,鋁價回調逾千點,周五鋁價回收大半跌幅。對於後市,蘑菇影视ioses下载地址認為繼續盯住庫存這個核心要素,周一庫存較上周持平,尚不能確認鋁錠是否進去累庫通道。短期受河南對鋁下遊限產政策影響,鋁價偏弱運行。建議繼續關注周四庫存數據,如果庫存數據確認進去累庫通道,那麽短期鋁價會弱勢運行,不過庫存仍處低位,且倉單較少,進一步下跌空間不大因此。策略上,對於產業客戶,如果確認進去累庫通道,賣保頭寸可分批入場,對於投機客戶建議暫時觀望,根據庫存變化情況進行操作。

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